Warum Unternehmen ESG trotz Investorenskepsis nicht ignorieren sollten

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Wenn man sich die Schlagzeilen ansieht, könnte man leicht zu dem Schluss kommen, dass ESG-Praktiken – die Abkürzung für Umwelt, Soziales und Unternehmensführung – auf dem Rückzug sind. Die Kritik von rechtskonservativen Republikanern in den USA hat viele große Finanzinstitute zurückhaltend gemacht, über ihre ESG-Richtlinien zu sprechen. Fonds, die sich auf erneuerbare Energien konzentrieren, übertrafen die breitere Aktienmarktentwicklung nicht. Und erstmals im letzten Quartal zogen Anleger weltweit mehr Geld aus ESG-Fonds ab als sie einzahlten, wie Daten von Morningstar zeigen.

Bei genauerer Betrachtung von ESG ergibt sich jedoch ein viel komplexeres Bild. Zum einen entwickelten sich einige nachhaltige Fonds im vergangenen Jahr besser als der Aktienmarkt insgesamt. Und bemerkenswerterweise wächst ESG-Investitionen in einigen Märkten weiter, darunter in Europa. Bald werden die zunehmenden Bemühungen der Regierungen in den USA und anderswo um einen regulatorischen Rahmen wahrscheinlich einige Bedenken in Bezug auf die Kategorie ausräumen – und neue Chancen schaffen. Viele Unternehmen und Investoren haben ESG-Unterstützung inzwischen mit erheblichen finanziellen Risiken gleichgesetzt, aber es ist klar, dass es auch große Risiken gibt, ESG-Prinzipien zu ignorieren.

Um den aktuellen Stand von ESG zu betrachten, ist es hilfreich, sich die Zahlen anzusehen. Weltweit zogen Anleger im letzten Quartal netto 2,5 Milliarden US-Dollar aus nachhaltigen Fonds ab, wie Morningstars Analyse ergab. Im Jahr 2023 flossen insgesamt 63 Milliarden US-Dollar in solche Fonds, gegenüber 161 Milliarden im Vorjahr. (Diese Zahlen sind zwar groß, aber weniger bedeutend im Vergleich zu den 3 Billionen US-Dollar in den nachhaltigen Aktien- und börsengehandelten Fonds, die von Morningstar bewertet wurden.)

Die Zahlen variierten stark von Ort zu Ort. Die USA sahen einen dramatischen Rückgang des Neugeldes, das in ESG im vierten Quartal floss; Europa setzte seine Zuwächse fort. Dies mag wie ein offensichtliches Ergebnis der unterschiedlichen politischen Kontexte der beiden Länder erscheinen – und natürlich ist dies ein wichtiger Teil des Gesamtbildes. Der politische rechte Flügel in den USA hat ESG so sehr verteufelt, dass es sogar in den Präsidentschaftswahlkampf aufgenommen wurde und einige Bundesstaaten so weit gegangen sind, Unternehmen, die diese Praktiken anwenden, von einigen Geschäften innerhalb der Gerichtsbarkeit auszuschließen. Im Gegensatz dazu steht der Klimawandel, ein Schlüsselaspekt der ESG-Kriterien, in Europa schon seit Jahren im Vordergrund und bleibt nicht nur ein Wahlthema, sondern auch ein Faktor für Pensionsfonds und institutionelle Investoren.

Es lässt sich aber auch sagen, dass Europa schon länger in Sachen ESG aktiv ist. Investoren hatten mehr Zeit, sich daran zu gewöhnen, und die Aufsichtsbehörden sind weiter fortgeschritten bei der Schaffung von Rahmenbedingungen. Die USA befinden sich in diesem Politikprozess noch in einer früheren Phase, aber es geschieht etwas durch anstehende Vorschriften zur Klima-Berichterstattung sowohl von der Börsenaufsicht SEC als auch vom Bundesstaat Kalifornien. Die Umsetzung dieser Maßnahmen sollte das Vertrauen der Märkte stärken, dass ESG-Fonds tatsächlich nachhaltig sind und die Kritik entkräften, sie seien nur Greenwashing-Instrumente.

All dies setzt natürlich voraus, dass die Nachfrage der Anleger da ist – und Anleger folgen den Renditen. Auch wenn es unmöglich ist, die zukünftige Marktentwicklung vorherzusagen, scheint es fair zu sagen, dass nicht alle Herausforderungen, mit denen ESG-Fonds in den letzten Jahren konfrontiert waren, von Dauer sein werden. Probleme in der Lieferkette, wie beispielsweise der Mangel an Solarproduktion in den USA, werden sich mit der Zeit lösen. Und bereits einige nachhaltige Fonds haben sich erholt, weil sie so stark auf Technologieaktien ausgerichtet sind.

All dies bedeutet, dass ESG zwar in irgendeiner Form erhalten bleiben wird, aber auch Höhen und Tiefen durchlaufen wird und nicht bei allen Bevölkerungsgruppen beliebt sein wird. Es . Aber Unternehmen wäre es ein großer Fehler, es angesichts der Verlangsamung zu ignorieren.