Warum ist Trumps Truth Social Milliarden wert? Experten haben Theorien

(SeaPRwire) –   Am Rande einer Finanzkrise erhielt Donald Trump Hilfe von einer unerwarteten Quelle: Seine strauchelnde Social-Media-Plattform. Investoren stimmten am Freitag zu, Truth Social an die Börse zu bringen, was sein Nettovermögen um Milliarden erhöhte, da er mit rechtlichen Ausgaben konfrontiert ist und dem Bundesstaat New York hunderte Millionen Dollar in einem zivilrechtlichen Betrugsfall schuldet. Das Unternehmen wird am Dienstag am Nasdaq-Börsenindex gehandelt werden.

Doch die Finanzberichte von Trumps Unternehmen zeigen nur wenige Beweise für ein florierendes Geschäft, das die am Montag berichtete Marktkapitalisierung von 4,7 bis 5,6 Milliarden Dollar rechtfertigen würde. Trump Media & Technology Group, der Eigentümer von Truth Social, machte im vergangenen Jahr Verluste, wie aus den regulatorischen Einreichungen hervorgeht.

Die Entwicklung des Unternehmens hat viele fragen lassen, wie es zu einer so hohen Bewertung kommen konnte. Für erfahrene Beobachter der amerikanischen Finanzwelt ist es weniger ein Zeichen dafür, dass die Wall-Street-Investoren von Trumps Social-Media-Plattform begeistert sind, als dass sie seine Chancen auf eine Rückkehr ins Weiße Haus positiv einschätzen.

“Es ist ein Barometer dafür, wie er bei der Wahl abschneidet”, sagt Kristi Marvin, die Finanzexpertin, die SPACInsider gegründet hat. “Es gibt sicherlich Menschen, die Trump mögen und ihn unterstützen wollen. Sie kaufen wahrscheinlich die Aktien. Und es gibt wahrscheinlich auch andere Menschen, die denken: Wenn er die Präsidentschaft gewinnt, wer weiß?”

Der Höhenflug von Truth Social begann Anfang dieses Jahres. Als Trump im Winter Vorwahlsiege errang, gab das Special Purpose Acquisition Company (SPAC), das mit seiner neu gegründeten Social-Media-Plattform fusionieren sollte, Millionen neue Aktien aus.

Anfang Januar hatte Digital World Acquisition Corporation (DWAC) 163 Aktien und schloss bei 17,32 US-Dollar. Nachdem Trump die Iowa-Vorwahlen gewonnen hatte, hatte das Unternehmen 8 Millionen Aktien und schloss bei 22,35 US-Dollar. In der folgenden Woche gab es weiteres Wachstum. Nach Trumps Sieg in New Hampshire hatte DWAC 29,5 Millionen Aktien und schloss bei 49,69 US-Dollar.

Einige spekulieren, dass die Bewertung des Unternehmens nach dem Wechsel von Digital World an die Börse unter seinem neuen Kürzel DJT abstürzen wird. Andere fürchten, was es für Investoren bedeuten würde, wenn Trump seine Aktien vor der Wahl verkaufen würde.

Der Börsengang letzte Woche sei laut Marvin ein Signal dafür, dass Investoren glauben, Truth Social werde mehr Nutzer gewinnen und an Wert gewinnen, wenn Trump Biden im November schlägt. Derzeit liegt Trump in einigen landesweiten Umfragen und in Swing States, die für den Ausgang der Wahl entscheidend sind, vor Biden.

Aber bis zur Wahl sind noch acht Monate Zeit und Biden holt auf. Es ist auch nicht klar, ob Truth Social selbst mit Trump im Amt zu einer allgegenwärtigen Plattform werden würde. Er hätte weiterhin andere Kanäle, um seine Botschaft zu verstärken, und es gibt wenig Grund zu der Annahme, dass Nicht-MAGA-Amerikaner die App jemals abonnieren würden.

Einige Investoren könnten andere Motive haben. Der Hauptaktionär des Mantelunternehmens, das mit Truth Social fusionierte, ist Susquehanna International Group, die Handelsfirma des republikanischen Megaspenders und Milliardärs Jeffrey Yass. Laut einer regulatorischen Feststellung vom Dezember besaß Susquehanna zwei Prozent von DWAC, was auf Basis des Aktienkurses etwa 22 Millionen Aktien entspricht.

“Es sieht so aus, als gäbe es die Möglichkeit, einen Kandidaten zu beeinflussen”, sagt Virginia Canter, die Leiterin für Ethikfragen der Watchdog-Gruppe Citizens for Responsibility and Ethics in Washington (CREW). Diese Kapitalspritze “könnte ihm einen gewissen Grad an Zugang oder Einfluss verschafft haben, den er sonst möglicherweise nicht gehabt hätte.”

Es gibt bereits Anzeichen dafür, dass Yass sich bei Trump beliebt gemacht hat. Nachdem sich die beiden getroffen hatten, änderte Trump seine Position zu Gesetzgebung, die zu einem Verbot der populären Video-Sharing-App TikTok führen könnte. Yass’ Investmentgesellschaft hält einen 15-prozentigen Anteil an ByteDance, dem chinesischen Unternehmen, das TikTok besitzt. Trump schloss auch eine Annäherung an die konservative Anti-Steuer-Gruppe Club for Growth, deren größter Geldgeber Yass ist. “Wir sind wieder in Liebe”, sagte Trump einem Treffen ihrer Spender zufolge laut Politico, nachdem die Organisation im Vorwahlkampf Millionen ausgegeben hatte, um seine Kampagne erfolglos zu Fall zu bringen.

“Ich denke, es ist eine Möglichkeit, seine politische Tragfähigkeit zu spekulieren”, sagt Canter, ehemalige Beraterin für Ethikfragen beim Internationalen Währungsfonds. “Je erfolgreicher er als Politiker ist, desto mehr erwarten sie den Erfolg, den Truth Social als Geschäftseinheit haben wird.”

Es ist nicht das erste Mal, dass die Märkte soziale Medien-Unternehmen auf Bewertungen gehoben haben, die ihren tatsächlichen Wert zu übersteigen scheinen, so Karen Petrou, geschäftsführende Gesellschafterin von Federal Financial Analytics. Andere Beispiele, die sie anführt, seien Uber und WeWork.

“Solche völlig überzogen scheinenden Bewertungen sind erstaunlich häufig”, sagt Petrou, “Sie sind weniger häufig als früher, als die Zinssätze niedrig waren. Unternehmen jeder Art wurden über ihre geschätzten Werte hinaus finanziert oder durch Börsengänge bewertet. Einige hatten jahrelang keine Einnahmen. Aber die Märkte jagten Renditen.”

Mit anderen Worten: Sie gingen hohe Risiken ein, von denen sie sich hohe Gewinne versprachen. Das könne auch beim schwächelnden Truth Social der Fall sein, wo Aktionäre darauf wetten, dass ein Trump-Sieg ihre Bilanz aufbessern könnte. Wie Petrou sagt: “Einige spekulieren möglicherweise darauf, dass er erfolgreich ist.”