Ein Börsen-Doom-Loop trifft alles, was mit KI zu tun hat

(SeaPRwire) –   Die an der Börse ausgelösten Turbulenzen durch die künstliche Intelligenz-Industrie spiegeln zwei Ängste wider, die zunehmend in Konflikt geraten. 

Einer davon ist, dass KI dazu bereit ist, ganze Wirtschaftssegmente so dramatisch zu stören, dass Anleger die Aktien jeder Firma, die auch nur im geringsten Risiko steht, durch die Technologie verdrängt zu werden, … 

Der andere ist die Sorge, dass die Hunderte von Milliarden Dollar, die Tech-Riesen wie .com Inc., Inc., Corp. und Inc. jedes Jahr in KI stecken, bald große Gewinne einbringen werden. 

Die konkurrierenden Ängste schäumen seit Monaten. Doch in den letzten zwei Wochen haben sie sich zum Zentrum der Börse verschoben. Das Resultat waren eine Reihe von hartnäckigen Abschlägen, die Dutzende von Unternehmen in zahlreichen Branchen – von Immobiliendienstleistungen über Vermögensverwaltung bis hin zu Versicherungsvermittlern und Logistikunternehmen – heftig trafen, und mehr als 1 Billion Dollar aus den Marktkapitalisierungen der Tech-Riesen, die am meisten in KI investieren, verschwinden ließen.

„Es gibt einen Widerspruch in den Sorgen der Anleger in Bezug auf KI“, sagte Julia Wang, Chief Investment Officer für Nordasien bei Nomura International Wealth Management, der Bloomberg Television. „Diese beiden Dinge können nicht gleichzeitig wahr sein.“

Mit dieser Veränderung bricht man massiv mit der Stimmung der letzten Jahre, als die Spekulation, KI löse einen transformativen Produktivitätsboom aus, die Aktienkurse stetig in die Höhe trieb. Während die Tech-Riesen-Aktien weiter stiegen – Meta stieg von Ende 2022 bis Anfang dieses Jahres um fast 450 %, Alphabet um mehr als 250 % – wirkte die Sorge, es handle sich um eine Blase, die bald platzen könnte, kaum abschreckend.

Dies begann sich Ende vergangenen Monats zu ändern, als Ergebnisberichte einiger der größten Tech-Unternehmen Anleger verängstigten, die ungeduldig werden, weil die Investitionen noch keine vergleichbaren Einnahmenboom erzielt haben.

Allein Microsoft, Amazon, Meta und Alphabet werden 2026 mehr als 600 Milliarden Dollar in Investitionen stecken. Das saugt freie Cashflows auf und belastet die Unternehmen mit abschreibbaren Vermögenswerten, … viele der Merkmale, die die Aufstieg der Unternehmen in den letzten zehn Jahren getrieben haben.

„Das ist eine echte Sackgasse“, sagte Anthony Saglimbene, Chief Market Strategist bei Amerprise Advisor Services. „Anleger sagten sich früher: ‚Solange es irgendwann in der Zukunft passiert, bin ich damit einverstanden, dass Microsoft, Amazon oder Alphabet das Geld ausgeben.‘ Jetzt wollen sie sofort wissen, wann die Rücklagen kommen – und wir haben keine klare Vorstellung.“

Seit Microsoft und Meta am 28. Januar die Veröffentlichung der Quartalsergebnisse des vierten Quartals starteten, sind die Aktien von Microsoft und Amazon jeweils um mehr als 16 % gefallen, wobei Amazon in seiner … von etwa 20 Jahren steckt. 

Selbst Alphabet, das als der größte KI-Gewinner in der Gruppe gilt, ist von einem jüngsten Höchststand um 11 % gefallen. Meta, dessen starkes Umsatzwachstum höhere als erwartete Investitionen überstrahlte, ist seit einem durch Ergebnisse getriebenen Aufschwung um 13 % gesunken. Insgesamt sind fast 1,5 Billionen Dollar an kombinierten Marktkapitalisierungen der Gruppe verschwunden, was den techlastigen 100-Index in negatives Jahrterritorium drängte.

Gleichzeitig machen sich Anleger zunehmend Sorgen um die Branchen, die potenziell von den stetig eingeführten neuen Anwendungen weggeschwemmt – oder zumindest massiv durcheinandergebracht – werden könnten. 

Das hat eine Reihe von Börsenabschlägen ausgelöst, die wiederholt aufliefen und …, Spielesentwickler und Softwareunternehmen unter anderem trafen.

Der jüngste Anfall begann, nachdem Anthropic PBC Produktivitätstools für Anwälte und Finanzforscher veröffentlichte, was die Aktienkurse von Unternehmen in diesen Branchen heftig drückte. Versicherungsvermittler … bei einem anderen Programm im Zusammenhang mit OpenAI. Eines von einem wenig bekannten Startup, Altruist Corp., traf … wie Corp. und Inc. Sogar eine Pressemitteilung eines … mit weniger als 2 Millionen Dollar Quartalsumsatz ließ die Aktien von Logistikunternehmen stürzen. 

Die Börse hat bereits frühere KI-vermittelte Abstürze erlebt, die später rückgängig gemacht wurden, wie …, der Anfang vergangenen Jahres von dem chinesischen Unternehmen DeepSeek ausgelöst wurde. Für viele wirkt der hektische Verkauf wie eine weitere Überreaktion – zumal KI, anstatt ganze Unternehmen zu verdrängen, sie vielleicht sogar stärken wird. 

„Nur weil die Euphorie der letzten Jahre abgenommen hat, handeln die Leute jetzt irrational und denken, KI sei ein Strömungswiderstand für die Wirtschaft“, sagte Bobby Ocampo, Mitbegründer und Managing Partner von Blueprint Equity. 

Die zugrunde liegenden Bedenken seien jedoch berechtigt, fügte er hinzu. „Es gibt viele KI-first-Unternehmen, die sehr aggressiv gehandelt werden, aber es handelt sich immer noch sehr um einen Gebietsstreit. Die Leute beginnen zu erkennen, dass sie kurzfristig nicht super effizient oder profitabel sein sollen.“

Die Investitionsorgie hat natürlich bereits den Unternehmen zugute gekommen, die an der anderen Seite stehen, wie Corp. und der Speicherspeicherhersteller Inc. Die Aktien beider stiegen in den letzten drei Jahren mit dem Umsatzanstieg stark an.

Aber die Menge an Geld, die die Tech-Riesen in KI stecken, wird so groß, dass die Skepsis darüber, ob dies fortgesetzt werden kann, zunimmt.

Am Dienstag senkte AG ihre Empfehlung für Tech-Aktien von attraktiv auf neutral, unter Berufung auf immer noch hohe Bewertungen und die Erwartung, dass der jüngste Tempo der Investitionen der Tech-Riesen – oft als Hyperskalierer bezeichnet – nicht nachhaltig sei. 

„Dieses Investitionsniveau wird fast 100 % der Cashflows aus Betriebstätigkeiten der Hyperskalierer verbrauchen, verglichen mit einem 10-Jahresdurchschnitt von 40 %“, schrieb Ulrike Hoffmann-Burchardi, Chief Investment Officer Americas bei UBS Wealth Management, in einer Notiz an Kunden. „Diese Ausgaben werden jetzt zunehmend durch Fremdkapital oder Eigenmittel finanziert.“

Gleichzeitig bezweifeln einige die Ängste, die die Börse in den letzten Wochen erschüttert haben. Schließlich bleibt die Art und Weise, wie KI die Wirtschaft insgesamt umgestalten wird, angesichts der relativ langsamen kommerziellen Einführung von KI umstritten. 

„Es könnte viel brauchen, damit die Börse aus der Doom-Loop ausbricht und erkennt, dass die Fundamentaldaten stark sind, die Unternehmen, die KI entwickeln, profitieren werden, und dass mehr Unternehmen durch Umsatzzuwachs und so weiter von KI profitieren können“, sagte Saglimbene von Ameriprise.

„Wenn der Markt endlich spürt, dass diese Unternehmen nicht bankrott gehen, wird er erkennen, dass KI ein Werkzeug ist, das zu höherer Rentabilität führen kann, und dass die Unternehmen, die es einsetzen, gewinnen werden. Aber wir werden in absehbarer Zeit in einer Phase der Volatilität verbleiben.“