Einer der gefürchtetsten Hedgefondsmanager von Wall Street über den Rückgang des Dollars: Gold wird „zum Reserve-Asset“

(SeaPRwire) –   Gold stieg im vergangenen Monat über 5.300 Dollar pro Unze, als die kämpferische Außenpolitik von Präsident Donald Trump und Zollbedrohungen Investoren zu sichereren Vermögenswerten lenkten. Gleichzeitig wuchs die US-Defizitausgabe auf die von der Kongressbudgetamt als nicht nachhaltig eingestufte Summe von 1,9 Billionen Dollar an – ein Szenario, das die Position des Dollars als weltweit führende Reservewährung schwächt.

Die Kombination dieser Faktoren lässt einige Investoren den Rückgang von US-Staatsanleihen als einziges echtes globales Reservevermögen voraussehen. Greenlight Capital-Gründer David Einhorn hat dies in einem kürzlichen Gespräch deutlich gemacht. Der Investment-Legende prognostiziert eine monumentale Verschiebung bei globalen Reservevermögen und geht davon aus, dass Zentralbanken Dollars gegen das gelbe Metall eintauschen werden.

„Die Zentralbanken auf der ganzen Welt kaufen Gold“, sagte Einhorn. „Vor ein paar Jahren waren es noch hauptsächlich US-Staatsanleihen.“ Er fügte hinzu, dass Gold „zum Reservevermögen wird“, weil die US-Handelspolitik „sehr instabil ist und andere Länder dazu bringt, zu sagen, dass wir unsere Geschäfte in etwas anderem als US-Dollar abrechnen wollen.“

Zwar dominiert der Dollar immer noch als bevorzugte Reservewährung. Im ersten Halbjahr des vergangenen Jahres verkauften Zentralbanken zwar über 48 Milliarden Dollar an US-Staatsanleihen, aber im Juli 2025 machte der Dollar nach Angaben der noch etwa 58 % aller Devisenreserven aus. Und die Goldkäufe von Zentralbanken sind 2025 nach Daten der tatsächlich von einem Höchststand zwischen 2022 und 2024 gesunken.

Außerdem hat Einhorn schon lange vorausgesagt, dass der Goldpreis aufgrund von Sorgen um die US-Geld- und Finanzpolitik steigen wird. In einem Interview mit im vergangenen Jahr argumentierte der Hedgefondsmanager: „Gold handelt nicht von Inflation. Gold handelt von dem Vertrauen in die Finanz- und Geldpolitik.“ Obwohl der Investor nicht gerade für eine Rückkehr zum Goldstandard eintritt, ist er ein starker Verfechter davon, das Metall als Absicherung gegen US-Finanz- und Geldpolitikfehlmanagement zu halten.

Am Mittwoch fügte Einhorn hinzu, dass die US-Handelspolitik globale Märkte in Aufregung versetzt, den „“-Trend anheizt und Zentralbanken zu sichereren Vermögenswerten wie Gold lenkt. Obwohl die Goldpreise seit ihrem Höchststand im vergangenen Monat gesunken sind, bleibt der Wert des Metalls hoch – etwa 5.100 Dollar pro Unze am Donnerstagmorgen.

Der Einhorn-Effekt

Einhorn hat sich einen Namen gemacht, indem er finanzielle Warnsignale erkannt hat. Der Hedgefondsmanager erlangte 2002 Investitionsberühmtheit, nachdem er eine Short-Position auf Allied Capital, ein Mid-Cap-Finanzunternehmen, eingegangen war. Nach einer Rede über seine Position auf der Sohn Investment Research Conference sank der Aktienkurs des Unternehmens um 20 %, da Einhorn das Unternehmen der Betrügerei gegen die Kleinstunternehmenbehörde beschuldigte.

Einhorn folgte 2007 einem ähnlichen Spielplan, nachdem er Lehman Brothers shortete, und teilte seine These über die übermäßige Exposition der Finanzinstitution gegenüber subprime hypothekenbesicherten Wertpapieren auf dem Value Investing Congress mit. Seine vorausschauenden Anklagen gegen große Unternehmen durch gründlich recherchierte Präsentationen – und die daraus resultierenden Aktienrückgänge – haben den Ausdruck „“ populär gemacht, der die bemerkenswerte Einflussnahme des Hedgefondsmanagers auf Investitionsentscheidungen hervorhebt. (Dies ist nicht zu verwechseln mit dem „“ aus dem Call of Duty-Videospiel.)

Defizitängste treiben die Wette auf Gold an

Genau wie seine frühen Short-Empfehlungen Risse in großen Finanzinstitutionen aufdeckten, sieht der Investor jetzt strukturelle Schwachstellen in der staatlichen Finanz- und Geldpolitik. Einhorn hob am Mittwoch seine Philosophie zum Gold hervor und sagte: „Unsere These zum Gold auf längere Sicht war, dass unsere Finanz- und Geldpolitik keinen Sinn macht.“ Bei aktuellen Ausgabensätzen wird das US-Defizit-GDP-Verhältnis nach Angaben der bis 2036 6,7 % erreichen. Einhorn merkte jedoch auch an, dass andere große entwickelte Währungen hohe Defizit-GDP-Verhältnisse aufweisen – was erklärt, warum Gold im Gegensatz zu einer Fremdwährung zum bevorzugten globalen Reservevermögen werden könnte.

Ein Teil von Einhorns Vertrauen in Gold basiert auf seiner Überzeugung, dass die Federal Reserve mehr Zinssenkungen durchführen wird als derzeit erwartet. „Ich denke, einer der besten Geschäfte, die es derzeit gibt, ist die Wette auf mehr Zinssenkungen in diesem Jahr als erwartet“, sagte er. „Ich denke, bis wir das Jahresende erreichen, werden es deutlich mehr als zwei Senkungen sein.“

Doch selbst wenn die Realität einer weiteren Zinssenkung fern erscheinen ließ, wettert Einhorn darauf, dass Warsh als Fed-Vorsitzender in der Lage sein wird, das Komitee davon zu überzeugen, Zinssenkungen durchzuführen.

„Er wird Argumente vorbringen, die die Menschen überzeugen werden“, sagte Einhorn.