Nvidias (NASDAQ:NVDA) signifikante Aktienrückkäufe haben bei einigen Analysten Bedenken hinsichtlich der Fähigkeit des Unternehmens geweckt, lebenswichtige Forschungs- und Entwicklungsinitiativen (F&E) zu finanzieren. Ein genauerer Blick auf Nvidias Finanzen legt jedoch nahe, dass diese Bedenken fehl am Platz sein könnten. Im zweiten Quartal des Geschäftsjahres erreichte Nvidias Free Cashflow Rekordniveau und auch die Ausgaben des Unternehmens für F&E stellten neue Rekorde auf. Selbst nach der Zuteilung von 3 Mrd. USD für Aktienrückkäufe verfügte Nvidia noch über rund 1 Mrd. USD.
Die Sorge bei Technologieunternehmen, die in großem Umfang Aktienrückkäufe und Dividendenzahlungen tätigen, ist, dass dies auf einen Mangel an attraktiven Investitionsmöglichkeiten und eine mögliche Verlangsamung des Wachstums hindeuten könnte. Nvidia kündigte kürzlich Pläne an, 25 Mrd. USD für Aktienrückkäufe bereitzustellen, was mehr als dem Fünffachen der Gewinne entspricht, die es im letzten Geschäftsjahr erzielte.
Trotz der erheblichen Barmittel für Rückkäufe sind einige Analysten nicht allzu besorgt. Harding Loevner, eine Fondsgesellschaft mit erheblichen Beteiligungen an Nvidia, sieht die Cash-Generierung des Unternehmens als robust an und ist der Ansicht, dass die Rückkäufe eine Möglichkeit für Nvidia sind, seine finanzielle Stärke gegenüber dem Markt zu demonstrieren.
Es gibt jedoch berechtigte Bedenken, dass Nvidia möglicherweise eigene Aktien zu überhöhten Preisen zurückkauft. Der Aktienkurs des Unternehmens hat sich in diesem Jahr verdreifacht, was zu der Befürchtung führt, dass es zu viel bezahlen könnte. Research Affiliates hat sogar angedeutet, dass Nvidias Bewertung mit dem 35-fachen des Umsatzes „über Perfektion hinaus bepreist“ sei.
Laut Schätzungen von Bloomberg könnte Nvidia im Geschäftsjahr 2025 einen Free Cashflow von etwa 38 Mrd. USD generieren, verglichen mit rund 23 Mrd. USD im aktuellen Geschäftsjahr. Diese robuste Cashflow-Prognose legt nahe, dass Nvidia über ausreichend Mittel verfügen wird, um F&E-Bemühungen zu unterstützen und Aktienrückkäufe fortzusetzen.
Nvidia steht bei KI-Beschleunigerchips im Wettbewerb mit Rivalen wie Advanced Micro Devices (NASDAQ: AMD) und Intel. Während AMD im zweiten Quartal weniger ausgab als Nvidia und einen geringeren Anteil am Free Cashflow hatte, tätigt Intel erhebliche Investitionen, um seine Wettbewerbsposition zu stärken. Dennoch wird erwartet, dass Nvidias Führungsposition bei der KI-Chipherstellung das Umsatzwachstum antreiben und dem Unternehmen die finanziellen Ressourcen verschaffen wird, um sowohl in seine Bilanz als auch in zukünftige Initiativen zu investieren.
Zusammenfassend lässt sich sagen, dass es zwar Bedenken gibt, dass Nvidias Aktienrückkäufe die Fähigkeit des Unternehmens beeinträchtigen könnten, F&E zu finanzieren, aber der starke Cashflow und die Marktführerschaft von Nvidia legen nahe, dass es Rückkäufe und Investitionen in das zukünftige Wachstum effektiv managen kann. Ladenburg Thalmann Asset Management betont die Klugheit, einen Teil von Nvidias beträchtlichem Free Cashflow zu nutzen, um seine Bilanz zu stärken und gleichzeitig in die Zukunft des Unternehmens zu investieren.