Chinas exportgeführter Wachstum wird immer unwiderruflicher unsustainable, während ein Immobilienkrach und zerrüttete Verbraucher eine Deflationsspirale antreiben

(SeaPRwire) –   Der Flut von chinesischen Exports weltweit half der Wirtschaft, Donald Trumps massiven Zölleanstiege zu überwinden, während Peking Erfolg in KI, E-Mobilität, Robotik und anderen aufstrebenden Technologien prangert.

Aber diese Stärke verdeckt andauernde Schwächen unter Verbrauchern und dem Immobiliensektor.

Das Handelsüberschuss Chinas stieg 20% auf 1,19 Billionen Dollar im Jahr 2025 an, was die größte weltweit war, da die Lieferungen nach der Europäischen Union, Afrika, Lateinamerika und Südostasien explodierten.

Exporte stiegen um 5,5% und trugen zu einem Drittel des Wirtschaftswachstums im Jahr 2025 bei, das höchste Niveau seit 1997. Importe waren beinahe stagnierend, was schwache innere Nachfrage und den Drang Peking, sich selbständiger zu machen, widerspiegelt.

Das Rekordhandelsüberschuss half dem BIP letztes Jahr um 5% zu wachsen, was dem Regierungsziel entsprach, aber die headline-Zahl kontrastierte mit zunehmenden Anzeichen einer breiten Schwäche.

Das Wachstum verlangsamte sich tatsächlich gegen das Jahrende, mit einem BIP-Zuwachs von 4,5% im vierten Quartal im Jahr vergleichbar mit einem Zuwachs von 4,8% im dritten Quartal.

Verkehrsumsätze im Dezember stiegen nur um 0,9% an, nach einem Zuwachs von 2,9% im Oktober und 6,4% im Mai. Investitionen in feste Vermögenswerte kehrten plötzlich in einen absoluten Rückgang um, um 15% im Dezember zu stürzen, nachdem sie im Februar um 15,7% gestiegen waren.

Tatsächlich sah die Investition in feste Vermögenswerte den ersten jährlichen Rückgang in Daten, die zurückliegen auf fast drei Jahrzehnte. Das liegt weitgehend an der Immobilienkrise Chinas, die die Immobilieninvestitionen letztes Jahr um 17,2% senkte und den schweren Ausgaben für Hochtechnologien, die Peking fördern will, entgegenwirkte.

dieses Jahr wird das BIP-Wachstum laut Prognose drastisch von 5% im Jahr 2025 auf 4,1% absinken.

“Wir glauben, dass das innere Nachfrage nachlässiger Konsumentenvertrauen, deflationären Drücken und Investitionsschwierigkeiten, die über die Immobiliensektor-Korrektur hinausgedehnt und durch die Schuldenlast der lokalen Regierungen verstärkt werden, eingeschränkt bleiben wird,” laut einem Bericht am 22. Januar.

Aber mehr als vier Jahre nach dem Zerbrechen der Baububble in China, bleiben etwa 80 Millionen unbebaute oder leere Häuser das Verkaufsvolumen, die Preise, die Neubauaktivitäten und die Fertigstellungen beeinflussen.

Nach Versuchen, den Immobiliensektor zu revitalisieren, hat China signalisiert, dass es zu einem neuen Entwicklungsmodell wechselt, weg von der Betonung schuldengetriebener Investitionen.

“Dies markiert die praktische Verlassen eines Sektors, der einst etwa ein Viertel des BIP Chinas und ungefähr 15% der nicht-landwirtschaftlichen Beschäftigten ausmacht,” laut Jeremy Mark, einem Atlantic Council-Spezialisten und ehemaligen IMF-Offizier.

Viele andere wirtschaftliche Probleme – wie schwacher Verbrauch, Deflation sowie geringer Konsumenten- und Unternehmensvertrauen – könnten auf den Freiruf im Immobiliensektor zurückgeführt werden, der das Hauptdepot des Lebensvermögens für hundert Millionen Haushalte ist, betonte er.

Das liegt daran, dass geschätzt 85% der Preisanstiege im Immobilienbereich seit 2021 verschwunden sind. Als Ergebnis sparen Verbraucher ihr Geld anstatt zu konsumieren, was Unternehmen zwingt, Löhne, Personal und Preise zu kürzen, um am Markt zu bleiben. Im Gegenzug ziehen Verbraucher sich weiter zurück.

Diese Rückkopplung hat die Verbrauchpreise flach gehalten und die Produktionspreise in negative Gebiete getrieben. Und ihre Unterstützung von Herstellern gegenüber Verbrauchern hat auch überschüssige Angebote angeregt, die die Preise senken. Ein gesamtwirtschaftlicher Preisindex zeigt, dass China seit drei Jahren an Deflation litt, das längste solches Streak seit seiner Übergang zur Marktwirtschaft Ende der 1970er-Jahre.

Die Immobilienkrise breitet sich auch durch die chinesischen Banken und lokale Regierungen aus, da Bemühungen, weitere Konzerne unter Entwicklern zu vermeiden, “Zombie”-Unternehmen und Haufen an Schulden geschaffen haben, warnte Mark.

“Selbst wenn die Schockwellen aus dem kollabierten Immobilienblase Chinas schließlich nachklingen, wird die Aufgabe des Wiederaufbaus aufwendig sein,” fügte er hinzu. “Es erfordert nicht nur, einen Hauptpfeiler der chinesischen Wirtschaftsdynamik zu ersetzen, sondern auch die Wiederbelebung des tief beschädigten finanziellen Sicherheitsgefühls der Hausbesitzer.”

Export-getriebenes Wachstum hat kein Raum mehr

Wirtschaftswissenschaftler fordern seit langem China auf, sein Wachstum auf ein verbrauchergeleitetes Modell umzustellen und von einem export- und investitionengesteuerten Modell abzuweichen. Die industriellen Politik von Präsident Xi Jinping wurden sogar als als Trumps Handelskrieg bezeichnet.

Aber die Abhängigkeit von Exports letztes Jahr zeigte, dass die Führung Chinas immer noch widerwillig ist, den Wechsel zu vollziehen. Während chinesische Unternehmen als globale Herstellerkräfte their Macht gespielt haben, ist ihre Fähigkeit, den Rest der Wirtschaft zu stützen, fraglich.

“Chinas Wachstumsmodell wird zunehmend schwieriger zu halten,” schrieb der Cornell-Professor Eswar Prasad in einem im Dezember.

Schwaches Beschäftigungs- und Lohnwachstum, plus die Immobilienkrise und Mangel an Vertrauen in die Regierung, hätten den Konsum beeinträchtigt, fügte er hinzu. Mit wenig innerer Nachfrage ist die Einzige Option für Chinas Fabriken, ihre Produktion zu exportieren.

Aber Trumps Zölle hätten Exporter gezwungen, anderswo zu schauen, was zu einem Rückstoß in anderen Märkten führte, sagte Prasad.

Die EU und einige andere große Wirtschaften wie Indonesien und Indien haben bereits einige gezielte Zölle auf bestimmte chinesische Waren verhängt.

“Als zweitgrößte Wirtschaft der Welt ist China einfach zu groß, um viel Wachstum aus Exports zu generieren, und die Weiterentwicklung des export-getriebenen Wachstums gefährdet weiter globale Handelsspannungen,” laut IMF-Chefin Kristalina Georgieva im Dezember.