Was verursachte den massiven Bitcoin-Crash? Hinweise deuten auf einen Zusammenbruch bei Hongkonger Hedgefonds hin

(SeaPRwire) –   Die Kryptopreise wurden diese Woche absolut durchgeschüttelt, wobei Bitcoin in 24 Stunden fast 15.000 US-Dollar verlor – ein Blutbad, wie es seit dem Zusammenbruch des Imperiums des Krypto-Betrügers Sam Bankman-Fried im Jahr 2022 nicht mehr gesehen wurde. Am Freitag holte Bitcoin die meisten dieser Verluste auf und wird nun um die 70.000 US-Dollar gehandelt, aber die Episode hat selbst langjährige Krypto-Insider dazu gebracht, sich gegenseitig zu fragen: „Was ist gerade passiert?!“ Es gibt viele Theorien, aber eine ist besonders überzeugend: Die Ursache des Absturzes liegt bei Hongkonger Händlern, die Bitcoin-Wetten mit hohem Hebel eingegangen sind, die schrecklich schief gelaufen sind.

Diese Theorie wurde von Parker White, einem ehemaligen Aktienhändler, der jetzt COO bei einem Krypto-Unternehmen namens DeFi Development Corporation ist, untermauert. In einem langen Thread sagte White, es gebe Beweise, die auf die plötzliche Implosion von Hongkonger Hedgefonds hindeuten, die Call-Optionen auf BlackRock’s IBIT hielten, den weltweit größten Bitcoin-ETF.

White schlägt vor, dass die Hedgefonds den Yen-Carry-Trade (eine Form der Zinsarbitrage) nutzten, um große Positionen in aus dem Geld liegenden IBIT-Optionen zu finanzieren. Dies entsprach einer riskanten Wette darauf, dass die Bitcoin-Preise, die seit Oktober fallen, sich erholen würden. Die erhoffte Rallye blieb jedoch aus. In der Zwischenzeit spekuliert White, dass die Hongkonger Fonds auch von Gegenwinden im Yen-Carry-Trade – der ihre Finanzierung verteuerte – und von der Exposition gegenüber den jüngsten Erschütterungen auf dem Silbermarkt getroffen wurden.

Das Ergebnis ist, dass die Hedgefonds einen perfekten Sturm erlebten und, als der Kryptomarkt diese Woche weiter fiel, der Wert ihrer Bestände sank, bis sie liquidiert wurden – was zu einem massenhaften Verkauf von IBIT-Aktien und einem katastrophalen Fall für Bitcoin zwang. Hier erklärte White, was passiert ist, in Händlersprache:

Ich kann mir leicht vorstellen, wie der/die Fonds eine gehebelte Optionsgeschäft auf IBIT (denken Sie an weit OTM Calls = ultrahohes Gamma) mit geliehenem Kapital in JPY betrieben haben könnten. Der 10. Oktober könnte ihre Bilanz sehr wohl ein Loch verpasst haben, das sie versuchten zurückzugewinnen, indem sie den Hebel erhöhten und auf die „offensichtliche“ Erholung warteten. Da dies zu erhöhten Verlusten führte, gepaart mit erhöhten Finanzierungskosten in JPY, kann ich mir vorstellen, wie der/die Fonds verzweifelter wurden und auf den Silber-Trade aufgesprungen sind. Als das in die Hose ging, wurde es ernst und der letzte Schub bei BTC hat sie erledigt.

In seinem Beitrag wies White auch darauf hin, dass die Hongkonger Hedgefonds, deren Bitcoin-Handel nur in Form von ETF-Anteilen stattfand, nicht Teil des traditionellen Krypto-Ökosystems sind. Das bedeutet, dass Gerede über ihre missliche Lage nicht auf „Crypto Twitter“ – dem Forum der Wahl für Branchennachrichten – aufkam und auch keine Gegenparteien schuf, die große Verluste erlitten und wahrscheinlich andere gewarnt hätten.

Whites Theorie ist natürlich nur das: nicht mehr als eine Theorie. In der Zwischenzeit zeigt die Geschichte, dass größere Bitcoin-Abstürze typischerweise durch mehrere Faktoren ausgelöst wurden, nicht durch ein einzelnes Ereignis. Und tatsächlich fiel der Krypto-Crash dieser Woche mit einem breiteren KI-bezogenen Vermögensverkauf, Unsicherheit über das Schicksal eines wichtigen Blockchain-Gesetzes und dem Auftauchen von Krypto-Namen in den Epstein-Akten zusammen – Faktoren, die alle wahrscheinlich zur Panik am Donnerstag beigetragen haben.

Dennoch ist Whites Erklärung die überzeugendste und wird durch weitere Indizien gestützt, darunter die jüngste Entscheidung der Securities and Exchange Commission, die Grenzen für den Handel mit Bitcoin-Optionen aufzuheben.

In der Zwischenzeit äußerten andere langjährige Krypto-Persönlichkeiten vorsichtige Unterstützung für die Theorie der Hongkonger Hedgefonds. Dazu gehörte der angesehene Risikokapitalgeber Haseeb Qureshi, der die Theorie als plausibel bezeichnete, aber hinzufügte, dass es Monate dauern könnte, bis regulatorische Einreichungen vorliegen, die helfen könnten, sie zu bestätigen, und dass in einigen Fällen ein wichtiger Krypto-Akteur „explodieren“ kann, ohne dass jemand jemals seine Identität erfährt. Aber für diejenigen, die zuversichtlich sind, dass ein Hedgefonds am Ursprung der Probleme dieser Woche liegt, gibt es bereits eine Polymarketto-Wette auf den Schuldigen.